Pendle со Управување со Приходи: Токенизација, AMM и Структура со Еманетиран Глас
Pendle е протокол за управување со приходи кој им овозможува на корисниците да шпекулираат на овие приходи, раздвојувајќи ги различните делови од добивката. Оваа структура ги комбинира повеќекратните можности кои им овозможуваат на корисниците да ги користат флуктуациите во основната добивка и повторно го дефинира начинот на кој добивката може да биде обликувана во светот на DeFi.
Токенизација на добивката како прва значајна функција, се базира на стандардот SY (Standardized Yield). SY токените се составени од две компоненти: PT (Primary Token) кој ја претставува основната вредност, и YT (Yield Token) кој ја носи добивката од тие средства. Ако било кој актив претставува доход, тој може да биде обвиткан со SY токен. Овој стандард им овозможува на средствата во сметките во смарт договорите да бидат управувани преку заеднички API и отвора можности во DeFi екосистемот. Екипата на Pendle намерува да го прошири овој стандард со ERC-5115 пристап, што создава нови можности за активите кои носат добивка. Посебно, со пуштањето во оптег на деривати и ликвидитетски стекачи (LSDs), овој пристап станува уште посилен. Активите кои продуцираат приходи сега се управуваат преку два токена: PT за основната средства, и YT за добивката која ги достигнува тие средства.
Да се даде пример, ако корисникот депонира DAI во портфејот за заем на Bileşik, тој ќе добие cDAI. Во Pendle, оваа cDAI постои како два различни токена: PT-DAI и YT-DAI; на тој начин, корисниците можат да извршуваат трансакции со овие два токена во Pendle AMM. PT претставува главната сума, а YT го претставува добивката. Овој модел овозможува на инвеститорите да ракуваат со два токена и да управуваат со нивната портфолио флексибилно. Истиот принцип важи и за структурата со stETH: се добива SY-stETH од PT-stETH и YT-stETH; PT претставува почетната сума на ставањето на влогот, додека YT ги претставува добивките од ставањето влог. Корисниците, кога ќе истече рокот, можат да ги искористат PT соодветно за основната средства, додека YT добиваат целосна добивка.
Трактот Pendle AMM управува со тргувањето помеѓу овие токени преку централизирана пазарна структура. Основата на AMM е можноста на инвеститорите да шпекулираат на идните добивки од активите кои носат приходи. Корисниците кои купуваат YT очекуваат да бидат под влијание на движечките пазари кои ја одредуваат „засадната АПY“ (APY). Тие отвараат долгосрочни позиции за да ја одржат стабилноста или да ја зголемат добивката. На пример, оние кои сакаат да останат долго време со wstETH, можат да купат YT-wstETH, и ако вкупната добивка од токените надмине трошоците за стекнување, заработуваат. Провајдерите на ликвидност ги поддржуваат овие трансакции како страни во договорот за одржување на балансот. Pendle AMM ги усогласува PT и SY и ја активира трговијата со YT преку истакнато резервирање; со тоа, сите операции се извршуваат непречено во еден пул за ликвидност, дизајниран за одреден пат на активи.
иVЕНТУЕД е играчкиот токен за доверба, специјално дизајниран за платформата, што ја претставува најнова фаза во четири-делната екосистема на Pendle. Овој токен им дава управувачки права и можност за учество во платформи и активности. Така, корисниците не само што ги следат добивките, туку и учествуваат во управувањето со протоколот.
